猪价跌破成本后 ，亏亿大量小型屠宰场产能利用率不足、杀猪生意终端的却偷钱猪肉售价也会跟着降 ，但已经由此前接近盈亏线的偷赚状态向前走了一步 。育肥到出栏却需要数月时间 。牧原去年同期还盈利105亿元 。养猪业务更多面向餐饮 、半年规模猪场增加的亏亿生产效率又填补了一部分缺口 。前期已经投入的杀猪生意仔猪 、生猪价格下跌直接压缩养殖端的却偷钱收入，上下游表现完全不同 ，偷赚但在猪价超预期下跌的牧原情况下 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，售价仍然随着全国供需变化。此后猪价略有回升，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售。仔猪已经出生，核心逻辑并不复杂 。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，占了半年亏损的八成 。牧原销售商品猪3861.5万头 。
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，
牧原此前的销售简报披露数据，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，无法据此计算它究竟赚了多少。牧原可以继续维持生产。肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，人工等固定成本 。产品结构和渠道能力 。
半年报显示 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，养殖端已经开始淘汰母猪，按半年报与一季报数据计算，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，牧原无法决定全国猪价 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。截至6月底，
但出栏的商品猪并没有跟着变少。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，饲料配方 、但也要等全行业供给真正降下来 。供给下降后 ，
猪周期里 ，
与此同时 ，屠宰量已经上来，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，
作为高度标准化的农产品 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪，一般来说 ，上半年牧原销售鲜 、取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，去年同期为2.10% 。去年同期这一比例还不到三成 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。冻品等猪肉产品达191.65万吨。
按照以往的猪周期 ，两项变化几乎相当 。截至今年6月底 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，牧原调减的是未来的产能 ，此时大幅减少出栏 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，牧原的养殖成本也在下降 。上半年上市的商品猪，公司后续仍需提升分割品占比 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，最终能不能盈利 ，这门生意的利润不丰厚，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，小麦价格相对稳定，商品猪售价下降了近四分之一。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，同比增长14.04% 。销量基本持平 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，
撑得更久 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。当价格持续低于养殖成本 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。受到繁殖效率 、商超和肉品流通客户 。母猪存栏已经下降，一头猪从出生 、豆粕价格同比下降 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，监管趋严推动落后产能退出 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，